海光芯正(01191.HK)发布公告，公司拟公共发售1343.15万股H股(视乎逾额配股权哄骗与否而定)，中国香港发售134.315万股H股(可予重新分拨)，国际发售1208.835万股H股(可予重新分拨及视乎逾额配股权哄骗与否而定)；2026年6月18日至6月24日招股；发售价将为每股发售股份114.00港元，H股的每手买卖单元将为50股，华泰国际为独家保荐东谈主；预期H股将于2026年6月29日初始于联交所买卖。

公司已缔结基石投资条约，据此，基石投资者已答允(在恬逸些许条款的前提下)按发售价认购(或促使其指定实体认购)可按总额约7.634亿港元购买的联系数讨论发售股份。假定每股H股发售价114.00港元，基石投资者将认购的发售股份总额为669.615万股。

基石投资者包括JSC International Investment Fund SPC(为及代表Jingxin SP)、双赢科技(由佰维存储(688525.SH)迂回全资领有)、金山云收罗(3896.HK)、UBS AM Singapore、Perseverance Asset Management、易方达。

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按发售价114港元规划，若逾额配股权未获哄骗，公司将收取所得款项净额约14.153亿港元。这家从A股转战港股的光电互连居品提供商，在履历了从A股指引到改谈香港的波折之后，终于站到了港交所的门前。

海光芯正的故事，始于北京中关村。公司成立于2013年，首创东谈主胡向阳博士请示团队从硅光芯片贪图起步，平缓构建起袒护芯片贪图、光器件封装到光模块制造的端到端技艺智商。

但是，上市之路并非一帆风顺。2020年12月，海光芯正与华泰聚集证券签订指引条约，为A股上市作念准备并提交了指引备案央求。但近五年的恭候并未等来效果。最终，公司决定改谈香港联交所，以得回国际资金并眩惑国外投资者。

海光芯正的中枢居品是光模块和有源光缆（AOC），鄙俚应用于AI数据中心的高速、高密度数据传输场景。公司专注于硅光子技艺规模，400G及以上规格的单模光模块均摄取硅光子技艺。

AI算力需求的爆发，为海光芯正带来了火箭般的营收增长。招股书清爽，2023年至2025年，公司营收离别为1.75亿元、8.62亿元和12.21亿元，三年时期增长近7倍，年复合增长率高达164%。其中2024年营收同比增幅接近四倍，主要受益于国外AI数据中心建造扩容带来的400G、800G高速互连居品出货量大幅进步。

但是，营收狂飙的另一面是执续亏蚀。同期，公司净亏蚀离别为1.086亿元、0.179亿元和1.001亿元，三年累计亏蚀超2.26亿元。公司评释注解称，亏蚀主要原因是陈述期内正处在从低速居品向高速居品政策转型的阶段。此外，研发干与的执续加大亦然亏蚀的蹙迫着手，本次IPO募资中，约35%将用于将来三年内执续投资新址品及技艺的研发。

更值得关心的是公司的现款流情景。2023年至2025年，海光芯正讨论行动现款流净额执续为负，累计“失血”约3.6亿元。在高速增长的同期，沙巴体育世界杯中国官网首页公司仍需大齐外部资金保管运营和延伸。

把柄弗若斯特沙利文的数据，按收入计，海光芯正于2025年在公共光模块供应商中名步骤十七，公共商场份额仅为0.8%。在AI光模块细分赛谈，按2025年AI光模块收入计，公司在中国光模块供应商中名次公共第八，商场份额为1.6%。

海光芯正诚然增速惊东谈主，但在公共光模块商场中照旧一个“追逐者”。行业头部玩家如中际旭创、Coherent、华为等占据了绝大部分商场份额。海光芯正的解围旅途，依赖于其在硅光子技艺上的各别化布局。

在技艺储备上，公司已领有四款已生意化的硅光子光模块及一款正在开发中的硅光子光模块。1.6T硅光居品早在2024年已研发班师。2026年3月，公司携硅光全系列居品亮相OFC 2026展会，以“硅光芯片+先进封装+高速光模块”的全栈智商展示了技艺实力，并荣获Lightwave革命奖。

海光芯正的鼓励名单号称豪华。公司成立以来完成了多轮融资，眩惑了元禾原点、启纳创投、邦盛老本、剑桥科技、中兴创投、中芯聚源、华登国际等投资方。2024年8月，小米和元禾出资6000万元入股；2025年8月完成3.1亿元融资，每股成本34.95元，投后估值26.6亿元。阿里巴巴、中天科技、博华老本等亦然公司的蹙迫机构投资者。

本次IPO，海光芯正引入了6家基石投资者，系数认购约7.634亿港元，对应669.615万股发售股份。基石声威包括：JSC International Investment Fund SPC（代表Jingxin SP）、双赢科技（由佰维存储688525.SH迂回全资领有）、金山云收罗（3896.HK）、UBS AM Singapore、Perseverance Asset Management及易方达。

其中，佰维存储看成A股存储芯片企业，其迂回全资子公司双赢科技的参与，示意了产业链高卑劣的协答允图，此前佰维存储已向海光芯正提供2亿元财务资助，加码AI光电互联封装。

海光芯正的业务结构具有赫然的“出海”特征。招股书清爽，公司居品销售袒护北好意思、亚洲、欧洲商场，其中北好意思区域收入占比弥远保管在70%以上。客户群体以国外数据中心运营商、境外云做事商、通讯开荒集成商为主。

这种高度依赖国外商场的结构，既是增长红利，亦然潜在风险。一方面，北好意思AI数据中心的建造怒潮是公司连年营收爆发的最中枢驱能源；另一方面，地缘政事摩擦、出口照管政策的变化，齐可能对公司的供应链和客户关系产生不成预测的影响。

把柄招股书，本次IPO所得款项净额约14.153亿港元，具体用途为：约53.4%用于推广光模块过火他光电互联居品的产能，并进步各居品线的自动化水平；约35.0%用于将来三年内执续投资新址品及技艺的研发；约1.5%用于业求现实及商场拓展；约10.0%用于营运资金及一般企业用途。

从募资投向不错看出沙巴体育世界杯中国官网首页，海光芯正正处于“扩产+研发”双线并进的阶段。在AI算力需求井喷的窗口期，产能延伸决定了公司能否收拢商场机遇；而在硅光子技艺快速迭代的行业中，研发干与则决定了公司能否在1.6T及更高速度的下一代居品竞争中保执不掉队。