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欣旺达（300207.SZ）的能源电板子公司欣能源迎来新一轮融资，但其估值已较3年前缩水百亿，公司也不得分歧原有投资者进行补偿。

5月26日，欣旺达发布公告称，旗下公司欣旺达能源科技股份有限公司（下称“欣能源”）将进行C轮融资，引入工融金投、远致工融、农银投资、中邮投资、锦言商管等13家投资方。上述企业将悉数出资16.80亿元向欣能源增资，获取增资后欣能源6.30%的股份。

值得安闲的是，欣能源本轮融资对应的估值约为250亿元，这较公司前一轮融资时的估值364亿元缩水逾百亿。

为了不让现存鼓动“吃亏”，欣能源晓谕在C轮融资前，使用本钱公积转增股本，对现存鼓动进行补偿。

具体而言，关于投后估值卓著250亿元的投资方，欣能源将通过本钱公积向其定向转增，以使其投后估值调遣为250亿元；关于其余投后估值低于250亿元的鼓动，欣能源也将通过本钱公积定向转增的方式，保捏其捏股比例与C轮增资前一致。

独一的例外是上市公司欣旺达的全资子公司惠州新能源。此前，惠州新能源捏有欣能源股份40.03%的股份，是欣能源的控股鼓动。这次转增，惠州新能源将灭亡参与，这也导致该公司的捏股比例从40.03%降至29%。

若这次C轮融资凯旋落地，惠州新能源对欣能源的捏股将被进一步稀释至27.18%。欣旺达示意，接洽到欣旺达对欣能源的筹划照拂行动具有端正权，欣能源仍属于公司归拢报表界限内的子公司。

欣旺达创立于1997年，早年以3C耗损电板业务起家，2011年在深交所上市。但在上市次年，欣旺达错失苹果供应链调和契机，这一变故为公司发展敲响警钟。自此公司入辖下手拓宽业务河山，布局能源电板恰是关节一步。

算作欣旺达旗下的能源电板平台，欣能源此前发展飞速。2021年，欣能源初次引入外部投资者，彼时公司的估值约为44亿元。至2023年，欣能源如故流畅引入多轮融资，估值也卓著350亿元。

不外而后，欣能源勤勉本钱商场的征途并不凯旋。2023年，欣旺达晓谕分拆欣能源上市，欣能源也告捷完成上市征战备案，但一直未递交招股书。2024年，又有商场音信称欣能源将改谈赴港，但相通未有本质性动作。

千里寂几年后，如今重启融资的欣能源又面对估值大幅下滑的问题。对此欣旺达讲明称，欣能源估值着落主要系受本钱商场现象及子公司筹划情况等所致。

与2023年时比拟，欣能源的营收限制有所增长，但耗费限制却进一步扩大。2023年，公司营收为111.20亿元，净耗费15.61亿元；至2025年，公司营收为200.93亿元，净耗费为31.69亿元。

欣旺达示意，连年来欣能源仍处于策略参加期，沙巴·体育世界杯(中国)官方网站产能爬坡及研发参加限制较大，导致其捏续处于耗费状态。受本钱商场融资环境影响，在大额本钱开支与尚未终了盈利的双重配景下，欣能源估值受到负面影响。欣能源刻下正处于大家化布局的关节阶段，本轮融资关于撑捏其研发参加、产能建设及商场拓展具有垂危策略兴味，是牢固其商场竞争地位的垂危举措。

押注能源电板

现在，耗损类电板仍是欣旺达的中枢业务。

据灼识研究数据，按2024年出货量计，欣旺达在大家手机电板商场名步骤一，市占率34.3%；在大家条记本电脑及平板电脑电板商场名步骤二，市占率21.6%。2025年，欣旺达的耗损类电板收入为314.06亿元，在总营收中占比为49.66%。比拟之下，公司能源电板、储能系统业务营收占比仅为29.90%、3.66%。

但能源电板、储能电板正为欣旺达孝敬关节增长能源。2025年，公司耗损类电板增速约为3.29%，能源电板、储能系统营收增速离别为24.90%、22.42%。在耗损电子行业增速迟缓放缓的配景下，能源电板、储能系统将成为公司往时功绩增长的新引擎。

不外，比拟于耗损类电板业务，欣旺达的能源电板业务面对更严峻的竞争问题。现在，宁德时间、比亚迪弗迪电板王人是行业内实力强盛的竞争敌手。

竞争之下，欣旺达的能源电板业务降价明显。据年报数据计较，2022年至2024年，欣旺达的能源电板均价从1.05元/Wh（瓦时）降至0.6元/Wh，2025年进一步降至约0.44元/Wh（2025年含储能电芯）。2023年至2025年，公司能源电板业务的毛利率从11.22%降至4.86%。比拟之下，2025年公司耗损类电板的毛利率为19.42%。

在能源电板业务迟迟无法孝敬利润的配景下，欣旺达正堕入“增收不增利”的场面。2025年，公司营收同比增长12.90%至632.46亿元，归母净利润同比着落27.99%至10.57亿元。本年一季度，公司营收同比增长31.14%至161.16亿元，归母净利润再度下滑70.49%至1.14亿元。

2025年的一场诉讼，更是让欣旺达的能源电板业务受到冲击。

客岁12月，欣旺达发布公告称，祥瑞控股集团旗下公司威睿电动告状欣能源。威睿电动观点，欣旺达能源于2021年6月至2023年12月时候录用的电芯存在质地问题，并给其带来了损失。威睿电动条件欣旺达能源补偿其损失23.14亿元，并按照贷款商场报价利率支付利息。

祥瑞曾是欣能源的关节客户，两边于2021年起开动调和，欣能源也借此契机进入极氪、smart、沃尔沃等品牌的供应链。不外，跟着极氪001放量，部分极氪001WE86车主响应车辆存在充电速率变慢、感知电量不准等问题。进而引致了这告状讼。

本年2月，威睿电动与欣能源签署《息争公约》沙巴体育世界杯中国官网首页，威睿电动撤诉。息争公约露馅，两边将按实验成本摊派更换电板包的用度，被替换的电板包由欣旺达能源通盘。厌世2025年底，扣除欣能源已承担的部分，其还需要向威睿电动支付6.08亿元。年报露馅，2025年欣旺达因此阐明欠债29.12亿元，其他流动财富11.94亿元。